Доверительное управление или ПАММ?
Что это такое и как это работает
Доверительно управление (ДУ) позволяет любому инвестору зарабатывать от размещения собственных средств, не торгуя самостоятельно на финансовых рынках. За него это делает профессиональный трейдер-управляющий.
Профессиональный трейдер - лицо, работающее в штате финансовой компании (инвест, хедж фонд, управляющая компания и т. д.) или в инвест банке, совершающее торговые операции и получающее за это денежное вознаграждение в виде зарплаты внезависимости от результатов торговли.
Часто физические лица, занимающиеся ДУ заявляют о том, что они "профи", что не соответствует действительности. Такое лицо никто не нанимал, оно само привлекает клиентов на ДУ тем или иным способом и зарабатывает на комисси (% от прибыли инвестора), но не имеет фиксированной з/п. Чаще всего именно такие лица и называются доверительными управляющими или консультационными управляющими (далее - управляющий).
Для управляющих это прекрасная возможность зарабатывать, получая вознаграждение за управление счетами инвесторов, при этом не внося на счет собственных средств.
Инвестор
Вы как физ. или юр. лицо регистрируете и пополняете торговый (брокерский) счет для инвестирования средств в биржевые индексы, фьючерсные контракты, акции, сырье, валюты, т. е. во всё разнообразие торговых инструментов на любом сегменте финансовых рынков.
При этом стабильность прибыли и её размер не зависит от ваших знаний и опыта работы на бирже. Она зависит только от знаний и опыта управляющего.
Прибыль не ограничена фиксированным процентом, как в случае с банковским вкладом. Не имеет скрытых рисков, зависимости от состояния экономики в целом и положения отдельных компаний, как в случаях с паевыми фондами, так как на управляемом счете вы делитесь оговоренной частью полученной прибыли с управляющим, являющимся профессиональным трейдером, а не банк отдает вам крошечный процент своей прибыли, полученной на Ваши же деньги.
Работа управляющих строго регламентирована Договором доверительного управления.
Все средства остаются на вашем торговом счете, кроме того доступ к сервису снятия/пополнения средств есть только у Вас. Управляющему вы предоставляете лишь пароль для торговли.
Вы можете в любой момент вывести прибыль или все средства, сменить управляющего, пополнить счет, перевести без комиссии средства на другой торговый счет.
Баланс счета обновляется после каждой клиринговой сессии, а значит у вас не будет сложностей с контролем работы управляющего. Кроме того инвестор имеет возможность ограничить риск путем введения ограничений на счете по размеру позиции, количеству сделок в день, внутридневному и максимальному риску и массе других параметров, что делает жизнь инвестора более комфортной, но может усложнить работу управляющего.
Одновременно с этим легко отслеживать доходность ваших инвестиций.
В соответствием с условиями Договора доверительного управления, вы отдаете процент от прибыли трейдеру-управляющему. При этом только в том случае, если по счету зафиксирована прибыль. Убытки так же строго регламентируются Договором.
Таким образом управляющему не выгодно приносить убытки своему инвестору, поскольку в этом случае он ничего не зарабатывает. Поскольку инвестор самостоятельно выбирает трейдера-управляющего и брокера для открытия торгового счета, то риски договорных отношений между брокером и управляющим практически сводятся к нулю.
Все выше перечисленное применимо только к биржевой торговле.
Как видите данный сервис в корне отличается от ПАММ счетов.
На ПАММ счетах все происходит иначе. Инвестор свой брокерский счет присоединяет к торговому счету трейдера-управляющего, обычно в той брокерской компании, где торгует сам управляющий.
Сделки открываемые управляющим на своем счете копируются на счете инвестора в процентном соотношении по примеру:
Счет управляющего = 3 000 $.
Открыта сделка в 1% от объема счета, что составит с учетом кредитного плеча 100:1 позицию в 3 000 $.
Величину риска управляющий оценил в этой сделке как 3%, что с учетом кредитного плеча 100:1 составит 30 $.
Величину прибыли управляющий оценил как 20%, что с учетом кредитного плеча составит 600 $.
Тогда если:
ПАММ счет инвестора = 20 000 $.
По ПАММ счету (счету инвестора) откроется такая же позиция, таким же объемом в 1%, что с учетом кредитного плеча составит 20 000 $.
Величина риска будет процентно соответствовать риску управляющего в 3%, но с учетом кредитного плеча будет равна 600 $.
Величина прибыли так же процентно копируется со сделки управляющего и в нашем случае будет составлять 20% от открытого объема или 4 000 $.
Самое главное:
в случае убытка Вы потеряете 600 $, в случае прибыли получите 4 000 $.
Теперь простая арифметика:
если управляющий получит
5 убыточных сделок подряд, что не является редкостью на рынке,
по его счету зафиксируется - 150 $, а по ПАММ счету инвестора — 3 000 $.
Далее еще проще.
Счет управляющего будет выглядеть
3 000 $ - 150 $ = 2 850$ .
ПАММ счет инвестора так:
20 000 $ - 3 000 $ = 17 000$, т. е. вы потеряли 15% от своего счета.
Но и это еще не все! В случае профитной сделки с ПАММ счета будет автоматически списана часть прибыли, которая колеблется в среднем от 20% до 50%. Предположим, что наш управляющий оценил свои услуги в 20% от профита.
Таким образом получим, что с одной прибыльной сделки после пяти убыточных в нашем примере, счет управляющего будет выглядеть так:
2 850 $ + 800 $ (это 20% от прибыли ПАММ счета) + 600 $ (прибыль по собственному счету управляющего) = 4 250 $, а вот на ПАММ счете инвестора будет зафиксировано:
17 000 $ + (4 000 $ - 800 $) = 20 200 $.
Следовательно в результате торговли инвестор получил лишь 200 $ прибыли на свой депозит в
20 000 $, в то время как управляющий получил 1 250 $ на свои 3 000 $.
Конечно мы не вправе советовать тот или иной инвестиционный сервис, мы лишь показываем разницу между ними. Принятие решения в использовании ПАММ или ДУ всегда остается за инвестором.
Однако, на наш взгляд, становится очевидным, что услуга Доверительного управления не только не сравнима с рисками ПАММ счетов, но и гораздо выгоднее в части доходности.
Получить помощь в выборе управляющего для ДУ, оценить эффективность его торговой стратегии, определить степень допустимого риска, проконсультироваться по любым вопросам инвестирования, биржевой и не биржевой торговли, приобрести знания необходимые частному инвестору и многое другое вы можете в Центре инвестиционных технологий «Москва».
--
Отдел аналитики и консалтинга ЦИТ-М.